九八策略 1月末我国外汇储备增至近3.4万亿美元央行连续15个月增持黄金

证券时报记者贺觉渊

国家外汇管理局日前发布的最新统计数据显示，截至2026年1月末，中国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%，续创10年以来新高。1月末，中国官方黄金储备为7419万盎司，较2025年12月末增加4万盎司。目前，中国央行已连续15个月增持黄金。

自2025年7月起，中国外汇储备规模环比持续上升，并数次刷新2015年12月以来的规模新高。目前，中国外储规模已连续6个月处于3.3万亿美元之上。

外汇局分析，1月受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。

开年以来，全球地缘政治风险加剧，导致美元信用风险高企。另一方面，受凯文·沃什被提名美联储主席的预期影响，1月美债震荡上行。从汇率因素看，1月美元指数继续走弱，日元、欧元、英镑兑美元均有所上涨，有助于提升以美元计价的外汇储备规模。从资产价格因素看，1月10年期美国国债收益率上涨，全球资产价格整体上涨。

中国外汇储备主要来源于贸易顺差、外商直接投资（FDI）以及资本流动。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟向证券时报记者表示，在全球利率周期分化、地缘风险频发的背景下，外汇储备规模稳中有升有助于增强外部缓冲能力，为汇率双向波动提供更坚实的安全垫。

外汇局指出，中国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

自2025年3月以来，中国央行持续小幅增持黄金储备，每月增持规模均低于10万盎司。过去一年，中国央行全年累计增持黄金储备86万盎司。

黄金具有金融和商品的多重属性，是各国国际储备多元化构成的重要组成部分，具备避险、抗通胀、长期保值增值等优点。随着近年全球对安全资产的需求持续攀升，黄金在全球范围内受到追捧。

自2022年以来，全球央行逐渐提高黄金配置比例，以对冲美元资产波动、分散地缘政治风险。在庞溟看来，中国央行连续增持黄金，体现了在外汇储备结构中提升“非信用资产”比重的明确取向，也反映出在全球货币体系调整加速的背景下，央行对储备资产安全性与长期稳定性的重视。

新年首月，黄金价格出现先飙升后暴跌的极端行情。市场机构普遍分析，中国央行保持连续小幅增持黄金储备的节奏，更易于平滑市场波动。庞溟认为，从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来中国央行增持黄金仍是大方向。

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